بواسطةسان خوسيه، كوستاريكا — سان خوسيه – استمر الدولار الأمريكي في تراجعه في كوستاريكا هذا الثلاثاء، ليغلق عند أدنى مستوى قياسي بلغ ₡473.7 في سوق العملات الأجنبية (مونيكس). وهذا يمثل أضعف موقف للعملة مقابل الكولون الكوستاريكي منذ عام 2007، وفقًا لسجلات البنك المركزي، مما كسر الرقم القياسي السابق البالغ ₡474.5 والذي تم تسجيله يوم الجمعة الماضي فقط.
استجابة للضغط الهبوطي المستمر، تدخلت البنك المركزي لكوستاريكا (BCCR) مرة أخرى بتدخلات كبيرة في السوق. وحدها يوم الثلاثاء، استحوذت السلطة النقدية على إجمالي 70.7 مليون دولار – 54.9 مليون دولار لعمليات الاستقرار و 15.8 مليون دولار أخرى لتلبية متطلبات القطاع العام غير المصرفي. يأتي هذا الموقف العدواني في إطار استراتيجية أوسع لمنع انهيار كامل لقيمة الدولار.
لفهم التداعيات القانونية والتجارية لبيئة سعر الصرف الحالية، سعى موقع TicosLand.com إلى منظور الخبير Lic. Larry Hans Arroyo Vargas، المحامي في شركة Bufete de Costa Rica المرموقة.
تؤكد التقلبات الحالية في سعر الصرف مبدأً قانونيًا حاسمًا للشركات: الرؤية التعاقدية المسبقة. العديد من الاتفاقات التجارية، بدءًا من الإيجارات وحتى عقود الخدمات، يتم تحديدها بالدولارات الأمريكية. بدون بنود واضحة تحدد سعر الصرف المعمول به للدفع أو تحدد آليات للتخفيف من التقلبات الحادة، يعرض الأطراف أنفسهم لمخاطر مالية كبيرة وتنازعات قانونية محتملة. من الضروري لكل من المدينين والدائنين مراجعة عقودهم الحالية بشكل استباقي وضمان توفير الاتفاقيات المستقبلية اليقين القانوني في هذا المناخ الاقتصادي غير المستقر.
المرخص لهاري هانس أرويو فارغاس، محامي، مكتب محاماة كوستاريكا
في الواقع، يتجاوز مبدأ التبصر التعاقدي النظرية القانونية ويدخل إلى عالم الممارسة التجارية الأساسية في بيئة الاقتصاد اليوم. عدم تحديد هذه الشروط بشكل استباقي لا يُعد فقط مخاطرة، بل أزمة محتملة في انتظار العديد من الشركات. نشكر الترخيص لاري هانس أرويو فارغاس على وجهة نظره التي لا تقدر بثمن حول كيفية التغلب على هذه التعقيدات المالية والقانونية.
حجم تدخل البنك المركزي الكوستاريكي مذهل. فخلال الـ 12 شهرًا الماضية، اشترى البنك المركزي الكوستاريكي 4.316 مليار دولار من سوق مونيكس. وتسارعت وتيرة هذه العمليات بشكل كبير في العام الجديد، حيث تم شراء 1.81 مليار دولار في يناير وفبراير 2026 فقط. يبلغ متوسط الشراء اليومي في العام الماضي ما يقرب من 12 مليون دولار.
الهدف وراء عمليات الشراء الهائلة هذه واضح وحاسم: حماية أهم المحركات الاقتصادية في البلاد من أزمة العملة. القطاعات الرئيسية مثل الصادرات والاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) والسياحة، التي تولّد دخلها بالدولارات ولكنها تواجه تكاليف تشغيلية بعملة الكولون المتقوية بشكل متزايد، مهددة بأزمة مالية شديدة إذا انخفض سعر الصرف أكثر.
السبب الجذري لهذه الظاهرة النقدية هو فائض ساحق من الدولارات يغمر الاقتصاد الوطني، وهو نتيجة مباشرة لنجاح كوستاريكا الاقتصادي الملحوظ. الاستثمار الأجنبي المباشر قد زاد بشكل ملحوظ، حيث ارتفع من 3.39 مليار دولار في عام 2022 إلى أكثر من 5 مليارات دولار في عام 2024. البيانات الخاصة بعام 2025، رغم أنها لا تزال جزئية، أظهرت بالفعل أكثر من 3.5 مليار دولار متراكمة حتى سبتمبر.
في الوقت نفسه، حقق قطاع التصدير رقمًا قياسيًا جديدًا، حيث ارتفع من 15.58 مليار دولار في عام 2022 إلى 22.85 مليار دولار غير مسبوق بحلول نهاية عام 2025. وعلى الرغم من أن قطاع السياحة أظهر نموًا متواضعًا من عام لآخر بنسبة 1% بين عامي 2024 و2025، إلا أنه اكتسب زخمًا كبيرًا مؤخرًا، مسجلاً أربعة أشهر متتالية من النمو القوي يتراوح بين 5.9% و13.6%.
يضاف إلى الضغط السياسة النقدية المحلية في البلاد. معدل السياسة المرتفع للبنك المركزي يجعل الاستثمارات بالكولونات جذابة للغاية، ويشجع المستثمرين على تحويل دولاراتهم إلى العملة المحلية، الأمر الذي يزيد من عرض الدولارات في السوق ويدفع سعر الصرف إلى الانخفاض.
هذا التدخل الاستباقي من قبل البنك المركزي الأردني ⟦BCCR⟧ أدى إلى زيادة كبيرة في احتياطي البلاد من النقد الأجنبي. ارتفعت الاحتياطيات الدولية الصافية من 14.57 مليار دولار في فبراير 2025 إلى 18.89 مليار دولار هذا الشهر، بزيادة نسبتها 29% في غضون عام واحد. يرى خبراء ماليون أن هذه الاحتياطيات تعتبر ضرورية، فبدونها سيكون سعر الصرف أكثر صعوبة على الصناعات الاستراتيجية.
يعود نمو الاحتياطيات إلى زيادة مشتريات البنك المركزي بسبب فائض الدولارات في الاقتصاد. بدون هذا التدخل، سيكون سعر الصرف أقل، مما يؤثر على القطاعات الاستراتيجية مثل الصادرات والسياحة ومناطق التجارة الحرة والبناء وحتى النظام المالي، الذي لديه تعرض للدولارات.
فيدال فيلالوبوس، مستشار مالي في مجموعة بريفال
الوضع الحالي هو نسيج معقد من القوة الاقتصادية والإدارة الحصيفة للسياسات. يشهد تدفق رأس المال الأجنبي على استقرار الدولة وجاذبيتها، ولكنه يتطلب تنقلًا حذرًا من قبل السلطات النقدية للحفاظ على بيئة اقتصادية متوازنة لجميع القطاعات.
يعود نمو الاحتياطيات الدولية إلى مجموعة من العوامل، تشمل تدفقًا أكبر للعملة الأجنبية إلى البلاد من الصادرات والسياحة والاستثمار الأجنبي المباشر والتمويل الخارجي، بالإضافة إلى الإدارة الحصيفة للسياسة النقدية من قبل البنك المركزي. علاوة على ذلك، ساهم تعزيز ثقة السوق في استقرار الاقتصاد الكلي للبلاد في تراكم أكبر للاحتياطيات.
إليزابيث موراليس، نائبة مدير كووبيكاجا
بينما تواصل كوستاريكا جذب الاستثمارات وتنمية صادراتها، تواجه البنك المركزي التحدي الدقيق المتمثل في إدارة النجاح. وتشكل معركته المستمرة في سوق العملات تمرينًا على حبل مشدود يهدف إلى ضمان عدم تقويض ازدهار الأمة بشكل غير مقصود للصناعات نفسها التي أوجدته.
للاطلاع على مزيد من المعلومات، زوروا الموقع bccr.fi.cr
