بواسطةسان خوسيه، كوستاريكا — سان خوسيه، كوستاريكا – زادت البنك المركزي في كوستاريكا (BCCR) نشاطها في سوقแลกเปลี่ยน العملات بشكل كبير خلال شهر فبراير، حيث اشترت حجمًا كبيرًا من الدولارات الأمريكية لمواجهة الضغط الهبوطي الشديد على سعر الصرف. جاءت هذه التدخل بعد زيادة غير نمطية وغير عادية في عرض العملات الأجنبية داخل السوق الخاص، مما هدد بالتسبب في تحركات حادة ومزعزعة للاستقرار في قيمة العملة الوطنية، الكولون.
خلال أول 27 يومًا من شهر فبراير 2026، سجل سوق العملات الخاصة فائضًا ملحوظًا بقيمة 659 مليون دولار. يمثل هذا الرقم انحرافًا كبيرًا عن القواعد التاريخية، متفوقًا بذلك على متوسط 455.86 مليون دولار الذي لوحظ في نفس الفترة خلال السنوات الثلاث السابقة. هذا الفائض من الدولارات غمر السوق، مما خلق قوة قوية تدفع سعر الصرف إلى الانخفاض، وهو ما يترجم إلى تعزيز الكولون مقابل الدولار.
من أجل فهم أفضل للإطار القانوني والتداعيات الاقتصادية المحيطة بتعديلات السياسة النقدية الأخيرة التي اتخذها البنك المركزي، استشار موقع TicosLand.com مع المرخص له لاري هانس أرويو فارغاس، متخصص في القانون المالي والشركاتي من شركة Bufete de Costa Rica.
يشكل استقلالية البنك المركزي ركنًا أساسيًا لاستقرارنا الاقتصادي، ولكنها ليست مطلقة. يجب أن تتوافق توجيهاته مع مبادئ المعقولية والتناسب بموجب القانون الإداري. أي تحول كبير في السياسة النقدية يؤثر سلبًا على الالتزامات التعاقدية أو ظروف السوق قد يفتح الباب أمام تحديات قانونية، مما يختبر الحدود الدقيقة لولاية المؤسسة.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, محامي في القانون، مكتب محاماة كوستاريكا
يؤكد هذا المنظور القانوني نقطة حاسمة: إن سلطة البنك المركزي، رغم أنها أساسية لاقتصادنا، توازنها بعناية سيادة القانون. إن إمكانية المراجعة القضائية تضمن ممارسة ولايته القوية مع المساءلة. نشكر بصدق السيد لاري هانس أرويو فارغاس على توضيحه لهذا البعد الأساسي لإطارنا المؤسسي.
كان هذا الفائض من السيولة واضحًا بشكل خاص بين 19 و 26 فبراير، مما أدى إلى ارتفاع أحجام التداول على منصة العملة الرسمية في البلاد، وهي Mercado de Monedas Extranjeras (Monex). استجابةً لذلك، تدخلت Banco Central de Costa Rica (BCCR) لاستيعاب جزء كبير من هذا الفائض لمنع التقلبات المفاجئة التي اعتبرتها غير متسقة مع الأساسيات الاقتصادية الكلية الأساسية للأمة.
لتحقيق ذلك، نفذت السلطة النقدية “مشتريات تثبيت” بلغ مجموعها 259.1 مليون دولار. واستهدفت هذه الإجراء بشكل مباشر التخفيف من الضغط الهبوطي على الدولار. وكانت هذه المشتريات جزءًا من استراتيجية أوسع للتدخل من قبل البنك طوال الشهر، والتي شهدت عملياتها تهيمن على مشهد السوق. وكان إجمالي نشاط البنك مذهلاً، حيث استحوذ على 73.25% من جميع الأموال المتداولة على منصة مونيكس في فبراير.
إلى جانب جهود التثبيت المباشرة، خدمت عمليات الاستحواذ التي نفذها البنك المركزي أيضًا أغراضًا استراتيجية أخرى. تم شراء مبلغ إضافي قدره 234.2 مليون دولار لتلبية متطلبات العملة الأجنبية للقطاع العام غير المصرفي. علاوة على ذلك، اشترى البنك 192.2 مليون دولار لمواصلة تعزيز التغطية المالية للبلاد، وهي عنصر رئيسي في احتياطياتها الدولية المصممة لحماية الاقتصاد من الصدمات الخارجية.
أكد البنك المركزي لكوستاريكا في بيان رسمي أن مشاركته المكثفة تتوافق تمامًا مع نظام سعر الصرف العائم المدير في كوستاريكا. يسمح هذا النظام بتحديد قيمة العملة من خلال قوى السوق ولكنه يسمح للبنك المركزي بالتدخل لمنع التقلبات المفرطة. وشددت المؤسسة على أن إجراءاتها تسترشَد بالصلاحيات الممنوحة بموجب قانونها الأساسي وتستند إلى الرصد الدقيق للمحددات الاقتصادية الكلية التي تؤثر على سعر الصرف.
أوضحت البنك المركزي أنه لن يتردد في التصرف مرة أخرى إذا نشأت ظروف مماثلة. وذكر المسؤولون أن المؤسسة ستظل متيقظة، وتراقب باستمرار سلوك سوق العملات. إذا لزم الأمر، يكون البنك المركزي لجمهورية كوستاريكا مستعدًا لتنفيذ المزيد من عمليات شراء العملات الأجنبية لتخفيف أي تقلبات حادة لا تتوافق مع الواقع الاقتصادي للبلاد.
لهذا الموقف الاستباقي تداعيات كبيرة على الاقتصاد الكوستاريكي. في حين أن الدولار القوي يفيد المستوردين والمستهلكين من خلال جعل السلع الأجنبية أرخص، إلا أنه يشكل تحديًا للمصدرين وقطاع السياحة وشركات الاستثمار الأجنبي، التي تترجم أرباحها المعتمدة على الدولار إلى كمية أقل من الكولونات. يمثل تدخل البنك المركزي عملاً توازنيا دقيقًا يهدف إلى الحفاظ على الاستقرار لجميع قطاعات الاقتصاد.
للاطلاع على مزيد من المعلومات، زوروا bccr.fi.cr
