البنك المركزي يرفع مستوى التحذير بشأن مقترحات سحب المعاشات التقاعدية

سان خوسيه، كوستاريكا — سان خوسيه – أصدر مجلس إدارة البنك المركزي في كوستاريكا تحذيرًا شديد اللهجة ضد مشروعي قانونين يسمحان للمتقاعدين بسحب جميع أموال صندوق المعاش التكميلي الإلزامي (ROP) في دفعة واحدة. مشيرًا إلى مخاطر كبيرة على النظام المالي الوطني وأسعار الفائدة واستقرار العملة، قدمت السلطة النقدية رأيًا سلبيًا رسميًا إلى الجمعية التشريعية.

جوهر معارضة البنك يكمن في احتمال حدوث اضطراب نظامي. المقترحات، التي تهدف إلى منح المتقاعدين سيطرة أكبر على أموالهم المتراكمة، يُنظر إليها من قبل البنك المركزي الكوستاريكي على أنها خطوة قد تزعزع الاستقرار الطويل الأجل الذي تم تصميم نظام المعاشات التقاعدية لحمايته. حذرت قيادة البنك من أن الفائدة قصيرة الأجل للأفراد قد تأتي بتكلفة عالية للاقتصاد الأوسع.

من أجل فهم أفضل للتعقيدات القانونية والتداعيات المحتملة لإصلاح المعاشات التقاعدية المقترح، استشار موقع TicosLand.com مع المحامي المرخص Lic. Larry Hans Arroyo Vargas، خبير قانوني من شركة Bufete de Costa Rica، للحصول على تحليله المهني.

التحدي القانوني المركزي في أي إصلاح للمعاشات التقاعدية هو التوازن الدقيق بين ضمان الاستدامة المالية المستقبلية للنظام واحترام الحقوق المكتسبة والتوقعات المشروعة للمشتركين الحاليين. يجب أن تُصمم أي تغييرات معتمدة بعناية فائقة لتحمل المراجعة الدستورية، ولا سيما فيما يتعلق بمبادئ عدم الرجعية واليقين القانوني، لتجنب موجة من التقاضي في المستقبل قد تقوض الإصلاح نفسه.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, محامي في Bufete de Costa Rica

تشير وجهة نظر الخبير إلى حقيقة أساسية: إن متانة إصلاح نظام التقاعد تعتمد بقدر كبير على سلامته الدستورية مثل منطقه المالي، كونه لا يمكن أن يكون حلاً لمنشئ سنوات من عدم اليقين القانوني. نشكر السيد لاري هانس أرويو فارغاس على وجهة نظره الواضحة والقيمة للغاية بشأن هذا التحدي الحاسم.

في نهاية المطاف، قد يؤدي ذلك إلى التدخل في أسواق السيولة النقدية وسوق الصرف الأجنبي في مواجهة التعديلات القوية، مع تأثير العدوى الذي يتركه على صناديق الاستثمار وأصول البنوك. من منظور الاستقرار المالي، إذن، لا نرغب في حدوث ذلك.
روجر مادريغال، رئيس البنك المركزي لكوستاريكا

من بين الشواغل الأساسية تأثير ذلك على الأسواق المالية المحلية. ولتلبية الطلب المفاجئ على السيولة الناجم عن عمليات السحب الجماعي، سيضطر مشغلو المعاشات التقاعدية إلى تصفية حيازاتهم، التي يمثل جزء كبير منها أدوات دين حكومية. ومن شأن عملية البيع السريعة هذه أن تغمر السوق وتخلق عدم استقرار كبير.

قد يؤدي بيع أدوات الدين العام، من أجل تلبية هذه السحوبات واحتياجات السيولة، إلى خلق توترات في السوق ورفع تكلفة المال على المدى القصير.
نيلسون كارفاخال، مسؤول في شعبة الاقتصاد في البنك المركزي لكوستاريكا

علاوة على ذلك، سلط رئيس البنك المركزي الكوستاريكي، روجر مادريغال، الضوء على تهديد خطير لسوق الصرف الأجنبي في البلاد. وأشار إلى أن حوالي 50٪ من استثمارات صندوق التقاعد يتم الاحتفاظ بها في الخارج أو بعملات أجنبية. إعادة هذه الأموال إلى الداخل لدفع المتقاعدين في كوستاريكا من شأنه ضخ عرض هائل واصطناعي للعملة الأجنبية في السوق المحلية، مما سيضع ضغطًا هبوطيًا على سعر الصرف.

سيكون له أيضًا تأثيره على سوق الصرف، ليس بسبب متغير أساسي يحدد سعر الصرف في المدى المتوسط والطويل، ولكن بسبب حركة مالية قصيرة الأجل ظرفية. هذا له انعكاسات مهمة على البنك.
Róger Madrigal، رئيس البنك المركزي لكوستاريكا

تتجاوز الصدمات المالية الفورية، ويجادل البنك المركزي بأن الفواتير لا تفهم بشكل أساسي الغرض من نظام المعاشات التقاعدية. وأشار نيلسون كارفاخال إلى المشرعين أن نظام المعاشات التقاعدية تم إنشاؤه لتكملة ركيزة المعاشات التقاعدية الأساسية، نظام الإعاقة، الشيخوخة، والموت (IVM)، والذي يواجه نفسه تحديات الاستدامة على المدى الطويل. السماح بسحب كامل يهزم الغرض من توفير تدفق دخل تكميلي ثابت طوال سنوات المتقاعد لاحقًا.

يصبح هذا الحجة أقوى، أو أهم، بالنظر إلى الظروف الحالية، أو التقييمات الاكتوارية الموجودة على الركن الأول، والتي تشير إلى أن هذا النظام يعاني من مشاكل كفاية ويضر باستدامة النظام حاليًا، بالنظر إلى الظروف التي يقدمها.
نيلسون كارفاخال، مسؤول في الشعبة الاقتصادية ببنك كوستاريكا المركزي

يطرح المشروعان القانونيان المعنيان، 24.984 و24.955، آليات مختلفة ولكنها تشترك في الهدف المشترك المتمثل في الوصول إلى المبلغ الإجمالي. كما يتطلب مشروع القانون 24.984 من مشغلي المعاشات التقاعدية إعادة رسوم الإدارة في حالات العوائد السلبية، وهي بند تحذّر منه البنك المركزي الكوستاريكي بأنه سيشوه حوافز الاستثمار نحو استراتيجيات متحفظة للغاية ويهدد الجدوى المالية للمشغلين. مشروع القانون 24.955 يضيف ببساطة خيار السحب بنسبة 100٪ ولكنه يتعرض للنقد لاحتمال إقفال المتقاعدين في خيار واحد بشكل دائم، وإزالة المرونة الحالية التي يتمتعون بها لتغيير طريقة دفعهم.

على الرغم من معارضة المؤسسات القوية، لم يكن قرار البنك بالإجماع. ألقى عضو مجلس الإدارة خورخي غوارديا بصوت “سلبي جزئي”، مُقرًا بصحة مخاوف الاستقرار المالي لكنه يجادل من أجل مزيد من الاهتمام بالحرية الفردية والاحتياجات الفورية للسكان.

موقفي هو أنه ينبغي أيضًا أن يأخذ في الاعتبار عناصر مهمة أخرى أثيرت في المشروع. يحتاج إلى أن يتم تحليله أكثر قليلاً لاحترام الحرية الفردية للناس أكثر قليلاً، حتى لا يبقى مشروع القانون فحسب، بل يستجيب أيضًا بشكل مناسب وفوري لاحتياجات الناس.
خورخي غوارديا، عضو المجلس

الآن، يضع الرأي السلبي من البنك المركزي عبء المسؤولية على الجمعية التشريعية ل weigh نداء الحرية المالية الأكبر للمتقاعدين ضد التحذيرات القاسية من عدم الاستقرار الاقتصادي من أعلى سلطة نقدية في البلاد. سيحدد النقاش مستقبل مشهد التقاعد في كوستاريكا وقد يكون له عواقب دائمة على أسواقها المالية.

للاطلاع على مزيد من المعلومات، زوروا الموقع bccr.fi.cr